上交所发布AI大模型上市新规：未盈利技术公司可走科创板第五套标准

精准"开门"而非简单"放水"

2026年6月17日，上交所正式发布《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准审核指引》。过去这条上市标准几乎是生物医药企业的"专线"——核心要求是产品"获准开展二期临床试验"。但现在，它为尚未盈利、营收规模不大但手握硬核技术的AI大模型公司开辟了全新的A股融资通道。要求是"至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用"。

市场即时反馈

政策落地当天，中证人工智能主题指数上涨2.6%。北向资金对寒武纪和澜起科技的当日成交额分别达到26.5亿元和36.05亿元。易方达AI ETF(159819)规模达225.33亿元，是同类产品近2.5倍。汇生国际资本总裁黄立冲指出：大模型公司研发投入大、算力投入重、商业化还在爬坡，如果资本市场只用传统指标筛选，很多真正有技术含量的企业难以获得长期资本支持。

行业影响深远

这不是简单放宽门槛，而是"打开入口、把好关口"。新规将资本市场的配置功能嵌入到了AI战略科技竞争中。对于中国AI大模型赛道而言，这标志着从政策层面正式确认AI大模型企业作为科创核心力量的地位。