科创板第五套标准扩至AI大模型，智谱MiniMax加速回A

政策破冰：未盈利也能上科创板

6月17日，在2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布两项重磅改革：科创板第五套标准的适用范围将扩大至人工智能大模型行业，支持优质AI大模型企业上市。同时将落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等领域"硬科技"企业在科创板上市。

上交所随后发布《指引》，进一步明确：尚未形成一定收入规模的优质AI大模型企业可适用第五套上市标准，仅要求预计市值40亿元以上。此前，采用该标准的公司仅23家，占比仅3.78%。此次扩容，意味着AI大模型企业终于获得了专属的资本通道。

"六小虎"回A路径清晰

政策落地前，国产大模型明星企业已加速资本动作。智谱6月1日公告拟发行A股并在科创板上市，计划募资150亿元，其中120亿投向通用基座大模型研发；6月17日，其科创板IPO辅导已验收。MiniMax也于5月底宣布探索A股上市方案。

财信证券首席经济学家袁闯分析，科创板"扶优扶科"导向明确，将吸引已在港交所上市的国产AI大模型企业回流A股，资本市场服务新质生产力的枢纽功能将进一步凸显。