全球AI模型迭代加速：多家巨头密集推进IPO，资本大战升级

模型迭代进入白热化

中信建投最新研报指出，全球AI大模型仍处于版本迭代和商业化的快车道。本周Anthropic发布Fable5/Mythos5，智谱AI推出GLM-5.2，后续MiniMax M3大参数版本、Kimi K3及海螺3预计Q3发布。字节跳动的火山引擎FORCE原动力大会也定档6月15日，预计将发布新模型。

资本竞赛全面升级

多家AI公司密集推进上市计划。Anthropic和OpenAI已秘密递交IPO申请；国内阶跃星辰预计年中递交港股上市申请；Kimi和DeepSeek均在进行新一轮融资并计划上市，其中Kimi目标估值300亿美元，DeepSeek估值超500亿美元。大模型公司的ARR（年度经常性收入）持续快速增长。

商业化前景看好

中信建投坚定看好AI产业趋势，认为需求旺盛且AI在各行业仍存在巨大渗透空间，大模型公司的ARR有望继续快速增长。token调用量的高速增长也为算力产业链带来持续机遇。